今年上半年，动力电池销量增长趋势延续，取得了5成以上的可观的增长，二线厂商强势崛起东南配资，固态电池与出海成新赛道。
近段时间，动力电池相关概念股涨势迅猛，国轩高科（002074.SZ）9个交易日股价增长了近5成，亿纬锂能(300014.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、中创新航(3931.HK)等股价都有不小的涨幅。
在年初，多位动力电池产业链人士在接受记者采访时还担忧，今年的产能过剩行情难以终结，业绩承压是难免的事情。
而随着纯电车型的上量和储能需求的超预期释放，电池行业景气度回暖的确是不争的事实，产业链公司的股价在固态电池预期与景气度双重叠加下，螺旋上升。
Wind数据显示，碳酸锂已经从8月20日的8.57元/吨又回落到9月9日的7.46元/吨,上游原材料价格上涨未能延续，给未来增添了一些不稳定的注脚。
TrendForce集邦咨询分析师曾佑鹏在接受21世纪经济报道记者采访时表示，电池股异动并不意味着当前产能过剩已经结束，而是产能出清的深化，随着行业集中度的提升，国内产业链企业产能利用率两极分化，头部企业的产能利用率上升，尾部企业产能加速出清。
龙头稳赚，二线厂家修复
根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，上半年我国动力电池累计销量为485.5GWh，累计同比增长51.6%。
其中，比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧(0666.HK)、欣旺达等均超过平均增长速度。
具体来看，宁德时代和比亚迪的“两强”格局依旧坚挺，两家占据了全国66%的市场份额。宁德时代仍是那家最“不差钱”的公司，上半年实现归母净利润304.85亿元，同比还增长33.33%，动力电池维持了22.41%的毛利率，仅比去年同期下降了1.07个百分点。
更为关键的是东南配资，公司的产能利用率爬坡明显，从2024年上半年的65.33%上涨至2025年上半年的89.86%，宁德时代的电池“不愁卖”。
比亚迪动力电池市占率与宁德时代比少了近20个百分点，上半年为23.55%，装车量为70.37GWh。比亚迪的动力电池更多用于自家汽车，今年年初推出了第二代刀片电池技术，能量密度有所提升。
8月28日，郑州航空港经济综合实验区公示了比亚迪新增“郑州动力电池生产线扩充项目”“郑州弗迪电池有限公司液冷板生产线建设项目”两个扩建项目。
同样选择扩产的还有国轩高科，拟在南京市投资建设江苏国轩20GWh新型锂离子电池智造基地，在芜湖市建设芜湖国轩20GWh新能源电池基地，两处基地投资总额均为不超过40亿元。
上半年，国轩高科动力电池装机量市占率提升至5.18%，排名第4。前三名分别为宁德时代、比亚迪和中创新航，国轩高科市占率与中创新航的差距已小于1.5个百分点，而过去一年的时间，国轩高科的装车量占比增加了1.62个百分点，两家公司之间的差距在缩小。
值得注意的是，本轮锂电企业的扩产更像是非理性扩张后的结构性优化，核心逻辑已从单一的规模扩张转向技术升级，扩产更像是头部电池企业巩固护城河的战略方式之一。
中创新航的营收增速达到31.7%，净利润达到7.53亿元，同比增长80.44%，增速位于二线电池厂商头部。
过去一年，亿纬锂能在动力电池业务一度被储能业务的光芒所遮蔽，今年上半年有所改善，动力电池的营收达到127.48亿元，毛利率也增加了6.92个百分点，达到了17.60%，这其中得益于国际车企的交付逐渐起量。
亿纬锂能董事会秘书江敏预计，三季度依然是稳定交付的状态。亿纬锂能对部分产线进行改造，改造完成的产线在今年7月开始陆续投产交付。动力电池板块盈利能力预计在下半年会呈现稳定向上的趋势。
欣旺达是二线电池厂商里近乎最特别的一家，消费电池贡献了公司大部分利润，作为公司的现金奶牛；动力电池还处于抢市场阶段，毛利率仅为9.77%。
二线电池厂商在上半年并没有出现掉队的情况，而是发挥了各自的特点，由于车企反向整合供应链，稳定电池供应量和价格，纷纷引入二供，进一步给到了二线电池厂商的发展空间。
博弈技术、出海能力
二线电池厂商的崛起，磷酸铁锂的贡献功不可没。从装车量看，上半年三元电池装车量18.5%，累计同比下降10.8%；磷酸铁锂电池占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。
磷酸铁锂是动力电池厂商的基本盘，能量密度也近乎达到极限，如果想实现更大的突破，固态电池是每家必争的关键技术，但距离量产还有差距。
今年以来，不少电池企业及整车企业相继公布固态电池量产时间表，行业期待已久的固态电池似乎已近在眼前。
“固态电池的景气度确有上升，尤其是今年以来全球各大厂商在研发及中试层面的进展加速，资本市场对固态电池给予了更高的关注热度，固态电池产业的投融资行为也更活跃。”曾佑鹏表示。
头部电池厂商专家在接受记者采访时表达了克制：半固态电池已经具备量产条件，但固态电池仍需要更多的时间，多个关键技术节点还未突破，大规模装车量产可能会在2030年。
国内电池厂商之间的竞争也延伸到了海外，这将会是企业未来增长的关键所在。
中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，上半年国内动力电池累计出口为81.6GWh，累计同比增长26.5%。与此同时，厂商海外建厂的步伐也在提速。
另一方面，加快境外市场上市融资是抓住海外市场发展窗口期的关键，欧美市场对本地化生产的要求日益提高。二线厂商能否顺利推进海外建厂，并适应IRA法案等政策要求，将直接影响其未来的增长空间。这背后需要强大的资本支撑，这也是为何宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等多家中企在2025年寻求赴港上市融资的重要原因。
电池厂商之间“你追我赶”早已稀松平常，不断推动技术和产能的升级。与车企优胜劣汰的命运类似，电池企业同样在上演。上半年，共有49家动力电池企业实现装机配套，较去年减少1家，行业集中有了一定程度的提升。
随着车市传统的“金九银十”销售旺季拉开帷幕东南配资，市场需求有望井喷。与此同时，面临新能源汽车免征购置税的最后时间期限，预计会有部分消费者把购车计划前置，也能对动力电池产生一定的刺激效果。
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